全线爆发！三大龙头，历史新高

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　　今天，上证指数涨0.52%，重新站上4100点；深证成指涨1.3%，创业板指涨1.73%，科创综指上涨1.75%。

　　在算力权重股大涨带动下，创业板综指（399102）创历史新高，突破2015年6月3日的高点。A股市场成交额25788亿元，较上日放量1522亿元。

　　算力硬件方向全线爆发，、涨停，创历史新高，盘中触及涨停，、均创历史新高。光纤概念反复活跃，涨停，续创历史新高，封涨停；算力租赁概念持续走强，触及“20CM”涨停，涨超15%，双双创历史新高；液冷服务器概念回暖，打开跌停板，午后持续上扬，收盘下跌4.38%。

　　亚太股市走强。日经225指数盘中创历史新高，收盘涨0.4%，报59585.86点，创收盘历史新高。韩国综合指数上涨0.46%，报6417.93点，创收盘历史新高。

　　CPO概念股全线爆发

　　CPO概念股全线爆发。三大千亿级市值龙头新易盛（6189.8亿元）、中际旭创（9873.4亿元）、东山精密（3413亿元）股价齐创历史新高，新易盛总市值突破6000亿元，成交额超250亿元，居A股第一。

　　4月21日晚，东山精密发布2025年年报。公司2025年全年实现营业收入401.25亿元，同比增长9.12%，突破400亿元；归属于上市公司股东的净利润13.86亿元，同比增长27.67%。

　　公司业务结构的质变是最大看点。公司通过收购索尔思光电切入光通信赛道。自2025年9月30日纳入合并范围后，光模块业务在第四季度贡献营收14.36亿元，毛利率高达36.74%，显著高于公司整体14.09%的毛利率水平。公告称，公司自研100G PAM4 EML芯片在400G及800G光模块中累计使用超千万颗，200G PAM4 EML芯片已进入量产阶段，为1.6T光模块提供支撑。

　　表示，光模块行业延续高景气度，TrendForce预计2026年光模块市场规模将达到260亿美元，同比增长57%。海外光模块巨头Lumentum表示产品供不应求，产能将排至2028年底，预计2030年光通信市场规模将达到900亿美元，2025—2030年复合年均增长率将达40%。

　　此外，全球算力市场价格上行，阿里、人工智能公司Anthropic相关产品连续调价。2026年以来，全球算力需求快速增长，增长曲线陡峭。

　　算力租赁概念走强

　　今天下午，算力租赁概念持续走强，协创数据、宏景科技涨超15%，续创历史新高。

　　半导体研究机构SemiAnalysis 4月发布的一组数据显示，H100一年期GPU租赁合同价格从2025年10月的每GPU每小时1.70美元的低点涨至2026年3月的每GPU每小时2.35美元，涨幅近40%。

　　表示，算力租赁行业以2—5年承诺制长期合同为主，交付、验收后进入计费阶段，行业业绩兑现节奏清晰，现金流可预测性强、收入稳定性高。以Coreweave为例，其数据中心租赁、电力及折旧成本先于营收确认，业务常态化后可实现25%—30%长期利润率。随算力设备使用年限推进，服务器折旧逐步计提完毕，核心成本将大幅下降，后续稳定的租金收入大部分将直接转化为净利润，企业有望迎来利润阶梯式增长，长期盈利弹性显著。 

　　（文中行情图片来自Wind、）

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