华之杰上市之后业绩变脸，净利下滑近两成

4月19日，(603400)公布2025年年报，公司营业收入为14.02亿元，同比上升13.97%；归母净利润为1.24亿元，同比下降18.99%；扣非归母净利润为1.21亿元，同比下降20.50%；经营现金流净额为8809万元，同比下降10.37%; 加权平均净资产收益率从23.19%骤降至12.43%。

文｜读创财经

编辑｜陈琳琳责编｜马强

审读｜张家彭监制｜舒桂林

分季度来看，华之杰去年四个季度净利逐季减少。

公司在2025年年度报告中指出，继续专注于智能控制行业，致力于锂电池电源管理、智能控制及无刷电机驱动等技术的研发和应用。公司在电动工具零部件市场保持领先地位，并计划扩展至锂电园林机械、智能家居、新能源汽车等新领域。

在电动工具板块，公司通过深化产品布局和扩充产品品类，形成了一体化交付能力，满足市场对智能化和高效能产品的需求。消费电子板块则依托已有技术，推动智能开关、控制器等产品在新兴市场的应用。此外，新能源汽车板块的布局也在持续推进，特别是在电动汽车充电设备及智能驾驶系统的相关产品上，显示出公司的技术积累和市场适应能力。

华之杰主营业务毛利率22.39%，同比减少 2.88 个百分点；核心电动工具零部件毛利率22.03%，同比下降 3.29 个百分点。成本端压力显著：营业成本同比增长18.14%，远超营收增速，直接材料占主营业务成本高达73.53%，芯片、铜材、PCB 等原材料价格波动持续挤压利润空间。

公司境外收入占比74.59%，境外资产占比44.60%，但墨西哥华杰全年亏损 3630.89 万元，成为业绩最大拖累，主要因建厂初期产能爬坡、本地化配套不足、运营成本高企所致。