连续下降41个月后首次！3月PPI同比由降转涨

记者 辛圆

国家统计局周五公布数据显示，2026年3月工业品出厂价格（PPI）同比上涨0.5%，上月为下降0.9%，这也是PPI在连续下降41个月后的首次上涨；环比上涨1.0%，为连续六个月上涨。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟在当天发布的新闻稿中表示，国际输入性因素影响国内相关行业价格上涨或降幅收窄，这是推动PPI同比由负转正的关键因素之一。

统计局数据显示，3月份，有色金属矿采选业价格同比上涨36.4%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨22.4%，涨幅比上月分别扩大6.2个和0.3个百分点；石油和天然气开采业价格由上月下降12.9%转为上涨5.2%；石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业价格分别下降4.5%和0.3%，降幅比上月分别收窄7.5个和3.4个百分点。

另一方面，董莉娟表示，国内部分行业供需关系改善，价格有所上行。市场竞争秩序持续优化，光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格分别上涨5.2%和2.5%；新动能成长壮大，“人工智能+”加快拓展、算力需求快速增长，光纤制造价格上涨76.1%，外存储设备及部件价格上涨21.1%，电子专用材料制造价格上涨18.7%；绿色转型赋能发展，生物质燃料加工、废弃资源综合利用业价格分别上涨6.1%和0.9%。

此前公布的制造业采购经理人指数（PMI）中的分项数据已经“预告”了3月PPI涨幅或将明显回升。从3月PMI指标看，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为63.9%和55.4%，均升至2022年二季度以来最高水平。

环比看，统计局发布数据显示，3月PPI环比上涨1.0%，已连续6个月上涨，涨幅比上月扩大0.6个百分点，为48个月以来最大涨幅。主要行业中，受国际原油等价格大幅上涨影响，国内石油相关行业价格快速上行，其中石油和天然气开采业价格环比上涨15.8%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨5.8%，化学原料和化学制品制造业价格上涨3.6%，涨幅比上月分别扩大10.7个、5.4个和2.3个百分点，是PPI环比涨幅扩大的主要原因。

往后看，东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，年初国内继续推动“反内卷”，对上游煤炭、钢铁价格有较强支撑，汽车价格战受到更强约束，全球AI投资热潮也在推动芯片产业链价格快速上涨。

“不过，年初房地产市场延续调整，消费、投资需求有待进一步提振，当前PPI较快上行，主要受输入性的供给冲击驱动，有效需求不足问题仍待破解。”王青强调。

王青表示，考虑到中东战事对国际油价的决定性影响，以及反内卷及芯片价格上涨等因素，4月PPI同比有可能继续升至0.9%左右。不过，在房地产市场持续调整背景下，今年PPI同比持续大幅上升的可能性也不大。

中国银河证券宏观分析师张迪对界面新闻表示，2026年作为“十五五”开局之年，“两会”对新型基础设施、现代能源体系以及人工智能与算力基础设施建设作出重点部署，相关重大工程与投资项目逐步落地，将带动电气设备、电子信息及相关材料产业链需求改善，从而对工业品价格形成支撑。

同时，货市政策取向也在发生一定调整。张迪表示，央行行长潘功胜近期强调未来货币政策将更加注重价格型工具的运用，引导融资成本稳中有降，进一步提升货币政策传导效率。在这一政策取向下，整体金融条件有望保持相对宽松，有助于稳定投资与消费预期，增强内需对上游成本上行的承接能力，从而对物价水平形成一定支撑。

财信金控首席经济学家伍超明对界面新闻表示，当前物价上涨尤其是PPI回暖，高度依赖于输入性因素，后续价格回升的高度和斜率，仍需关注国内需求的接力情况。重点观察服务消费与房地产投资的恢复进程，以及上中下游价格传导的畅通程度。若内需修复和产业链传导信号逐步显现，物价企稳回升的基础将进一步巩固。