上周A缩量震荡，节前市场情绪谨慎偏淡，未能形成明确主线。上周一市场快速消化前周末地缘利空后反转，周二回落，周三、周四在“美伊缓和预期升温-再度紧张”中经历了普涨到普跌的切换，周五因节前避险情绪升温收跌。周内A股交投活跃度有所下降，日均成交额降至1.90万亿元。风格上看，各行业跌多涨少，医药、有色领涨，公用事业、煤炭、电力设备等领跌，整体体现为：消费>金融>周期>成长。
金鹰基金表示，节前资金回避不确定性，节后视中东局势动态筑底，不宜过度悲观。国内方面，上周外部利空对A股仍有扰动，海外地缘不确定性仍在压制市场风偏，赚钱效应的持续性较弱、资金观望情绪较浓，唯有业绩和政策端能见度较强的板块表现较强，本质仍在交易行业景气对地缘风险的抗扰动性。宏观层面，3月PMI数据回暖，市场聚焦于政策与业绩高确定性方向。产业层面，近期医药在创新药BD、盈利兑现和低估值的三重支撑下维持强势，通信受光模块景气与普惠算力政策催化走强，冻猪肉收储、茅台提价等事件也阶段性强化了市场对农业和消费板块的关注。
海外方面，节后首先面临两个重要节点：其一，新一周特朗普最后通牒前能否达成停战协议，若打击对象扩散至能源基础设施、淡水厂，美国进行地面战争，短期避险情绪或再度升级。其二，4月10日是美国对俄罗斯海上原油制裁豁免的到期，同时EIA前期释放4亿桶战略石油储备临近预计耗尽日期，或进一步演绎“能源危机”、甚至是“衰退预期”的交易，短期在预期层面冲击投资者信心。
展望节后，市场或仍以应对美伊局势为主，仓位不宜过度激进，等待市场企稳信号明确后再择机增仓。此外，年报、一季报密集披露期，市场更关注业绩兑现。
关注行业方面，金鹰基金建议降低风偏、增配价值以应对海外不确定性，中期维持“科技+周期制造”均衡配置。4月进入财报密集披露季，纯主题方向或者跟风快速轮炒的热点板块，机会可能会相对有限。价值方向，地缘冲突背景下能源供给扰动仍是重要定价变量。油价中枢抬升背景下，油气开发、煤炭、农化化肥、养殖涨受益滞胀的涨价链条仍具备阶段性配置价值。此外，在地缘不确定性仍存的环境下，贵金属及部分有色金属或仍具备一定配置价值，作为组合中的风险对冲资产，后续回调后仍可布局。科技方向，短期或延续分化，但产业逻辑仍在强化。海外电网扩容与算力基础设施建设推动“缺电”逻辑持续发酵，电网设备等环节景气度有望提升；同时AI算力需求扩张叠加存储持续涨价，光链接、存储产业链仍具备景气支撑。此外，在国际局势动荡、中期能源安全和军事安全趋势下，储能、动力电池、算电协同、绿电、军工等相关产业链也值得持续关注。
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