Citrini分析师亲赴冲突区域：霍尔木兹海峡并非全面封锁，油轮仍有序通行

　　全球石油交易商们正通过卫星图像与官方声明探寻霍尔木兹海峡的局势动向，而一家研究机构却采取了截然不同的方式：该机构称，已直接派遣一名分析师进入冲突区域。

　　今年早些时候曾发布震撼市场的人工智能看空报告的Citrini Research公司表示，在美伊紧张局势不断升级之际，公司派分析师前往阿曼穆桑代姆半岛，该人员乘船实地观察了当地航运活动。而分析师的调查结果，挑战了全球市场普遍认为这条关键石油命脉已彻底封锁的主流论调。

　　该机构在 Substack 发布的报告显示，因行动敏感而匿名的分析师发现，各类船只仍在通过霍尔木兹海峡，近期航运量已回升至每日约 15 艘。尽管这一数据远低于正常水平，但航运流通的现状表明，航道中断是局部性、动态变化的，而非完全封锁。

　　Citrini的文章写道：“每日有四五艘油轮通过，船舶自动识别系统上完全无信号显示。相关人员称，实际通航量高于数据显示的水平，且近几日通过格什姆海峡的船只数量正在持续增加。”

　　船舶自动识别系统（AIS）是一种可播报船只位置、航速、身份及航线的追踪系统。Citrini称，实际航运量高于公开数据，原因是大量船只关闭应答器，未在官方追踪系统中显示。

　　根据 Substack 上的文章内容，该分析师通过采访渔民、走私人员及地区官员了解到，伊朗正选择性放行船只。Citrini在文中表示，油轮需获得批准才能通过伊朗附近海域，这形成了该机构所称的 “功能性检查站”，而非全面封锁。

　　该机构称：“这一点应让大家清楚，我们对此次冲突的判断是细致入微的 —— 并非简单的‘海峡开放，原油价格下跌’或‘海峡封锁，原油价格暴涨’的二元结论。”

　　需要明确的是，该调查结果仅基于一次实地考察与坊间口述，难以独立核实，尤其是该地区信息透明度本就有限。

　　该机构预计，航道中断状况将持续更久，石油市场将长期包含风险溢价。基于这一判断，该机构更看好远期原油持仓，倾向于 2026 年 12 月的西德克萨斯轻质原油合约，而非近月合约。

　　Citrini表示：“我们认为航道中断将持续更久，市场新常态将伴随永久性风险溢价，但未来 4 至 6 周内，通航量有望恢复至冲突前水平的 50%。”