央行明日开展5000亿元MLF操作，持续向市场注入中期流动性

记者 辛圆

3月24日，中国人民银行公布的3月中期借贷便利招标公告显示，为保持银行体系流动性充裕，2026年3月25日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。

3月有4500亿MLF到期。这意味着3月MLF续作加量500亿，为连续第13个月加量，加量规模小于上月的3000亿。另外，3月两个期限品种的买断式逆回购合计净回笼3000亿，显示3月中期流动性净回笼2500亿。

东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，3月中期流动性出现净回笼，为2024年10月以来首次，这可能主要与年初两个月中期流动性净投放规模高达1.9万亿，3月资金面持续处在偏于充裕状态有关，不代表央行将持续收紧中长期流动性。

王青在采访中表示，两方面因素下，接下来央行将综合运用存款准备金率、国债买卖、MLF、买断式逆回购等中长期流动性管理工具，保持资金面处于较为稳定充裕状态。

首先，王青表示，为保障重点领域重大项目资金需求，扩大有效投资，2026年新增地方政府债务限额提前下达，加之全国“两会”政府工作报告中确定的今年政府债券融资规模再创新高，都意味着3月及接下来一段时间政府债券发行规模会持续处于较高水平。

另外，王青提到，2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，今年3月宣布发行8000亿元新型政策性金融工具，主要用于扩投资。这些都将继续带动3月及后期银行配套贷款较大规模投放，接下来政金债发行也会显著放量。

“着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行有必要通过各类政策工具搭配组合，持续向市场注入中长期流动性，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这也是财政、货币政策协同的一个具体体现。”他指出。

中国人民银行党委3月18日召开扩大会议传达学习习近平总书记重要讲话精神和全国两会精神时表示，综合运用存款准备金率、买卖国债、中期借贷便利（MLF）、逆回购等长中短期货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

中国人民银行行长潘功胜在3月22日的中国发展高层论坛2026年年会上表示，央行将坚持支持性的货币政策立场，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场平稳运行创造良好的货币金融环境；综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。

中国民生银行首席经济学家温彬对界面新闻表示，后续央行将根据经济金融形势的变化和宏观经济运行情况，重视政策实施的质量和长远效果。

温彬指出，央行将更多运用质押式和买断式逆回购、MLF、公开市场买卖国债等多种流动性投放工具，短中长期相结合，实现“削峰填谷”，保持流动性充裕和资金利率平稳运行，稳市场、稳预期。

王青表示，2月底以来，中东局势演变推动国际油价大幅上冲，3月国内整体物价水平出现较强上行态势，同时这也会对经济增长动能形成一定扰动。短期来看，在外部不确定性骤然升高过程中，国内货币政策很可能以保持流动性充裕、稳定市场预期为主。