里昂：维持药明生物跑赢大市评级 增长加速能见度提升

　　里昂发布研报称，自1月20日以来，（02269）股价表现好过内地CRO同业及整体医疗保健板块。该行认为公司具有相对韧性，原因包括更为多元化的股东结构有助缓冲地缘政治风险冲击； 2026年前增长加速的能见度提升，潜在表现可能超越当前预期； 随着同业2025年第四季营业利润未达预期，资金回流至药明生物。在内地CRO/CDMO领域，药明生物仍是该行首选股，估值与全球同业相比存在折让。目标价48.5元，评级跑赢大市。