里昂：药明康德季绩胜预期 料今年可跑赢大市 目标价143.4港元

　　里昂发布研报称，（02359）2025年第四季度收入增长9%，经调整非国际财务报告准则净利润增长36%，分别胜市场预期2%及3%，主要归因于公司强大的综合CRDMO（合同研究、开发与生产）模式、旗下WuXi TIDES业务的强劲增长，以及中国在全球小分子供应链中的竞争优势。该行将药明康德列为中国CRO/CDMO领域的首选股份，予目标价143.4港元及“跑赢大市”评级。

　　展望2026年，该行认为对中国医疗健康行业而言，盈利将比估值扩张更为重要，而药明康德有望跑赢大市。该行维持2025至27年预期不变，料2026年药明康德经调整非国际财务报告准则净利润同比增长高十位数（约16%至19%），高于市场预期的15%。