大摩：京东健康上季业绩远胜预期

　　摩根士丹利发布研报称，（06618）管理层有信心达成或超越其2025年营收同增22%的目标，并将调整后净利润目标上调至62亿元人民币（原先约为56亿至57亿元人民币）。由于毛利率扩张和审慎的成本控制，调整后营业利润（同比增59.9%）和调整后净利润（同比增42.4%）分别较市场预期高出39%和15%。

　　大摩指出，京东健康2025年第三季营收同增28.7%，达到171亿元人民币，较市场预期高出4%，这主要得益于强劲的第一方销售（以药品为主）和广告收入（主要来自营养保健产品）。按产品组合划分，药品维持30%以上的强劲年增长动能，营养保健产品亦表现稳健，增长约30%，而医疗设备在第三季的增长则较为缓慢。