德银：美财政部料维持附息债券拍卖规模不变 政策转向或推迟至2026下半年

　　德意志银行策略师在11月季度再融资公告发布前夕的研报中预测，美国财政部或将连续第三个季度保持附息债券拍卖规模稳定，市场焦点将再度聚集于其政策前瞻指引。自2024年初以来，财政部持续释放“至少未来数个季度内不考虑增发附息债券”的政策信号。

　　德银分析显示，近期财政收支动态与政策环境演变均支撑当前政策基调延续。策略团队研判：“综合考虑各项因素，我们预计附息债券规模上调的最早时间窗口可能推迟至2026年下半年。首次增量公告或出现在2026年8月的再融资计划中，较此前预期延后一个季度。” 这一调整主要源于美国财政收入超预期改善，暂时缓解了债务发行压力。