午评|国内期货主力合约跌多涨少 菜粕涨超4%

　　2025年11月3日，早盘收盘，国内期货主力合约跌多涨少，涨超4%，、LU燃油、、、双胶纸、涨超1%。跌幅方面，、BR、集运欧线、、石跌超2%，、油、、、、、原木跌超1%。

　　目前来看，中国近端库存见底，油粕仍在去库之中。然而，市场普遍关注11月以后俄罗斯&菜粕的陆续到港，以及澳菜籽将在年底左右进入中国，预期上供应处于边际好转态势。另外，由于10月期间中加经贸持续互动，市场对26年加菜籽回流中国市场抱有期待。种种迹象表明，菜系供应偏紧叙事已经计价完毕，后期需关注供应恢复的弹性。需要强调的是，以上均为预期。从现实角度而言，四季度菜籽供应快速增加概率不高，因此01合约或相对具有支撑。但对于03合约而言，26年1-3月预计澳菜籽、加菜籽均有可能进入国内压榨，供应相对宽松，而需求侧仍处于积极性淡季，缺乏水产刚需叙事，或相对偏弱。（中信建投期货）