8月GDP意外萎缩0.3% 道明证券警示加央行明年政策转向压力升温

　　道明证券利率策略团队指出，加拿大8月GDP环比下降0.3%，创2022年12月以来最大单月降幅，且较市场普遍预期低出1.1个百分点（预期为增长0.8%），若此疲弱趋势延续，2025年加拿大央行货币政策会议或将面临激进宽松压力。

　　尽管当季数据包含特殊扰动因素——空乘罢工事件导致航空运输产出骤降9.7%，历史性干旱致使水电产能同比萎缩14.3%，但剔除噪音后经济动能仍显脆弱。分析显示，加拿大经济在三季度末已逼近技术性衰退临界点，制造业产出连续三月负增长（累计降幅2.1%），企业固定资产投资同比骤降7.6%。

　　“当下行风险开始从商品生产领域向服务业扩散，意味着政策制定者可能被迫重新评估中性利率水平，”道明证券特别警示，当前两年期国债收益率较隔夜指数掉期利率（OIS）的溢价已收窄至11个基点，创2020年3月以来最低水平，反映出市场对长期宽松周期的定价正在形成。