国泰海通：维持吉利汽车“增持”评级 目标价29.2港元

　　发布研报称，（00175）的品牌架构较为合理且清晰，随着“智能吉利2025”战略的逐步落地，公司整体营收和归母净利润有望持续增长。该行预计公司2025-2027年的归母净利润分别为163.0亿元、182.1亿元、236.6亿元，EPS分别为1.61元、1.80元、2.34元，给予2025年16.6倍PE，对应目标价29.2港元，维持“增持”评级。

　　报告中称，2025年9月吉利汽车销量达27.3万辆，同比增长35%。其中新能源销量16.5万辆，包括纯电动10.0万辆和插电式混动6.6万辆，分别同比增长55%和146%。海外出口4.1万辆，同比增长1%。2025年1-9月吉利汽车销量达217.0万辆，同比增长46%。其中新能源销量116.8万辆，包括纯电动79.4万辆和插电式混动37.4万辆，分别同比增长141%和73%。分品牌看，吉利品牌销量178.5万辆，同比增长55%，领克品牌24.1万辆，同比增长23%，极氪品牌14.4万辆，同比增长1%。

　　该行指，吉利汽车2025年全年销量目标300万辆。2025年下半年，包括吉利银河A7、吉利银河M9、吉利银河星耀6、极氪9X、领克10

　　EM-P在内的多款新车陆续上市，同时吉利品牌、极氪品牌和领克品牌的全球化进程加速推进，吉利汽车将向300万辆全年目标稳步迈进。